“النقد الدولي” يتوقع ارتفاع مديونية المغرب بـ 8 نقاط بسبب استثمارات المونديال

[nasser]

“النقد الدولي” يتوقع ارتفاع مديونية المغرب بـ 8 نقاط بسبب استثمارات المونديال

الأربعاء 08 أبريل 2026

حذر صندوق النقد الدولي من كلفة الرهانات المالية الكبرى التي انخرط فيها المغرب لتأمين استضافة كأس العالم 2030، مشيرا إلى أن برنامج الاستثمارات العمومية الضخم، الذي تقدر غلافه المالي بنحو 19 مليار دولار، يحمل في طياته مخاطر جدية على توازنات المالية العامة واستدامة الدين السيادي.

وأوضح الصندوق في تقريره الأحدث حول القضايا المختارة للمملكة المغربية، رقم 26/73، أن هذا المخطط الاستثماري الذي يمتد بين عامي 2024 و2030، يمثل عبئاً يعادل 11.9% من الناتج الداخلي الخام، مما قد يؤدي إلى اتساع العجز المالي ورفع نسبة المديونية العامة بمقدار 8 نقاط مئوية قبل أن تستقر في مستويات مرتفعة.

وتتوزع هذه الالتزامات المالية الضخمة، حسب الوثيقة التقنية للصندوق، بين قطاعات حيوية تتصدرها السكك الحديدية التي تستأثر لوحدها بنحو 6% من الناتج الداخلي الخام، تليها المطارات والملاعب والشبكة الطرقية، غير أن مكمن الخطر الذي نبه إليه خبراء واشنطن يتجسد في هيكلة التمويل؛ إذ يعتمد المغرب بنسبة 67% على القروض البنكية المحلية، وهو ما قد يفضي إلى ظاهرة “الازدحام” في سوق الائتمان، حيث تقتنص الدولة السيولة المتاحة لتغطية مشاريع المونديال على حساب تمويل المقاولات الصغرى والمتوسطة والقطاع الخاص، مما يهدد بإبطاء وتيرة الاستثمار المنتج خارج ورش الأشغال الكبرى.

وفي قراءة تقنية لمخاطر “الانزلاق”، كشف التقرير أن أي تجاوز في تكاليف المشاريع المبرمجة بنسبة 30%، وهو سيناريو متكرر في التظاهرات العالمية الكبرى، قد يرفع الدين العام بمقدار 3 نقاط إضافية بحلول عام 2034 دون أن يولد نمواً إضافياً يعوض هذه الكلفة، مما يجعل من المونديال اختباراً حقيقياً لمنظومة الحكامة المالية.

ومع ذلك، يرى الصندوق أن هذه الاستثمارات يمكن أن ترفع معدل النمو السنوي إلى 4% في حال اقترنت بفعالية عالية في التنفيذ، محذراً في الوقت ذاته من أن “المحتوى الاستيرادي” العالي لهذه المشاريع، والذي يصل إلى 60%، يقلص من قدرة هذه المليارات على تحريك العجلة الاقتصادية المحلية بشكل مباشر، وهو ما يفرض على السلطات المغربية تشديد الرقابة على التكاليف والالتزامات المالية خارج الميزانية لضمان عدم تحول الحلم المونديالي إلى “فخ مديونية” طويل الأمد.

نيشان : بـقلم أيمن متروك


=========

[nasser]